2013-4-10 | 发布者:admin | 热度: | 评论:0
导读: 4G是移动通信技术的演进方向,在全球商用进展迅猛。LTE(4G)的频谱利用率高,拥有速率高等诸多优势,是未来无线接入演进的主流方向。据GSA统计全球已经有67个国家部署156张4...

4G是移动通信技术的演进方向,在全球商用进展迅猛。LTE(4G)的频谱利用率高,拥有速率高等诸多优势,是未来无线接入演进的主流方向。据GSA统计全球已经有67个国家部署156张4G商用网络,4G在全球商用进展迅猛,4G时代呼之欲来。
  国内4G投资盛宴有望持续3年。2013年将是国内4G元年,中国移动已经宣布今年投资超过400亿元建设TD-LTE网络,预计联通和电信也会有所动作,国内即将迎来4G投资盛宴。参考国外运营商经验,国内4G投资有望持续3年以上,牌照下发时间点和组合对运营商存在影响,我们预计国内4G投资高峰将出现在2014和2015年。
  网络建设早周期板块将首先获益4G网络投资。移动通信网络从建设到商用遵循闭环:规划设计-施工验收-交付使用-运行优化-再次扩容,每个阶段都需要不同板块的设备服务商参与配合。参考3G时代的经验,预计4G网络投资首先利好的版块依然是网络早周期板块:规划设计提供商、无线主设备提供商、传输设备提供商、工程配套提供商等。
  运营商资本开支增长明确的传输板块值得关注。LTE基站的回传带宽需求是GSM网络的30-50倍,移动通信网络正面临智能手机普及所带来的数据流量大爆炸,目前的通信基础设施难以应对,大规模的传输网络扩容在所难免。预计三大运营商将持续扩容传输网络,通信设备传输板块将长期受益。
  2013年中国移动相关公司业绩弹性值得期待。中国移动2013年资本开支高达1900亿元(尚不包括3G网络开支),同比增长49%,创历史记录。鉴于中移动资本开支增幅较大,收入来源依赖中国移动的个股2013年业绩弹性值得期待。
  给予行业“谨慎推荐”评级。4G网络建设已经拉开大幕,投资号角已经吹响,通信板块迎来久违的春天。我们给予行业“谨慎推荐”评级。

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